IEIF




Communiqué de presse
Paris, le 23 janvier 2013
 


« La détention de logements par les institutionnels : faits avérés et contrevérités »

Etude réalisée par Charles-Henri de Marignan, Analyste Senior, IEIF
L’étude complète est réservée aux adhérents de l’IEIF


Décalage de plus en plus important entre pouvoir d’achat et prix des logements, crise provoquant une forte désolvabilisation d’une part croissante de la population… Le logement demeure sans conteste le principal sujet de préoccupation des citoyens.
Conscient de cela, le Gouvernement tente d’inciter les institutionnels, qui avaient fui cet actif jugé peu rentable et couteux en gestion (entre 1985 et 2009, 1,2 million de logements ont été cédés par les personnes morales), à revenir sur cet actif.

L’étude que publie l’IEIF fait un état des lieux qui présente :
  • Le poids du logement dans les actifs détenus par ces mêmes institutionnels (SCPI, SIIC, OPCI, Compagnies d’Assurance) ;
  • Les performances réellement obtenues dans le logement et une comparaison avec les autres classes d’actifs immobiliers ;
  • Les incitations juridiques et fiscales et la prise de conscience des professionnels eux-mêmes de l’intérêt à revenir sur le logement et ;
  • Le développement d’actifs résidentiels alternatifs (résidences étudiants, séniors et santé).
Il est intéressant de noter qu'en valeur, le résidentiel représente 14,5 milliards d’euros pour les compagnies d’assurances, de l’ordre de 7,5 milliards pour les SIIC, de 3,2 milliards pour les SCPI et environ 1,4 milliard pour les OPCI soit en tout près de 27 milliards d’euros, correspondant à 15 % du total de l’immobilier détenu par les investisseurs institutionnels.

Enfin, cette étude permet également de dégager un certain nombre de contrevérités :
  • S’il est vrai que les institutionnels ont cédé une part importante de leurs actifs immobiliers, il apparaît que le résidentiel n’a pas été plus arbitré que l’immobilier d’entreprise, du moins par les compagnies d’assurance ;
Pourcentage de détention d'immobilier par les compangies d'assurance-vie
en valeur de bilan
  • Les performances globales dans le résidentiel sont comparables à celles des autres classes d’actifs immobiliers même si le rendement obtenu par le résidentiel est faible, nettement inférieur à celui dégagé par les autres classes d’actifs immobiliers.
Performance globale
en %


  • Une comparaison internationale est édifiante : contrairement à des idées reçues, la détention d’actifs résidentiels par les institutionnels est tout aussi importante en France que dans certains pays où ces derniers sont réputés en détenir une part très importante dans leur parc, l’Allemagne en tête.
Actifs institutionnels en résidentiel en Europe
en %



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